Hero Entertainment의 두 번째 토토 사이트 순위 인수 실패로부터 우리는 사모 펀드 펀드의 토토 사이트 순위 목록 및 법적 위험을 봅니다

이벤트 검토

2019.5.12Hero Entertainment의 통제 주주 Dino Investment (Asset Management Co., Ltd.), Dino Brothers (Limited Partnership) 및 Dongjing Electronics (Listed Company)는 "구조 조정 및 상장 프레임 워크 계약"(6 개월 동안 유효 함)에 서명하여 "Dongjing Electronics는 모든 공유자를 구매하기위한 모든 공유 계획을 제공하고 있으며,"영웅 엔터테인먼트에 기존의 공유자를 제공하고, " 시간, 동징 전자 장치는 모든 자산, 비즈니스 및 영웅 엔터테인먼트가 동기 전자 장치를 통해 구조 조정 및 상장을 완료 할 것입니다. "

2019.5.13Dongjing Electronics 정지 거래

2019.5.23Hero Entertainment and Dongjing Electronics는 각각 주요 자산 교체 및 흡수 및 Hero Entertainment의 합병을 통과하기 위해 이사회 회의를 개최했습니다.

2019.5.23Hero Entertainment and Dongjing Electronics는 "증권 거래소 및 흡수 합병 계약"(6 개월 동안 유효)에 서명했습니다.

2019.5.27Dongjing Electronics 재개 거래;

2019.9.19Hero Entertainment and Dongjing Electronics는 "평가 기반의 날"에 대한 추가 계약을 체결하기 위해 "보충 계약 (i)"에 서명했습니다.

2019.11.25Hero Entertainment and Dongjing Electronics는 각각 거래 종료 확인을위한 발표를 발행했습니다

2019.12.2Hero Entertainment는 이사회가 이사회를 소집하여 거래 종료 제안을 전달합니다

홍보에 따르면 :

최종 거래 가격, 이익 약속 및 보상, "증권 거래소 흡수 및 합병 계약"의 연장을 포함하여 모든 당사자가 발전하지 못한 이유는 계약에 도달 할 수 없었습니다.

Dino Brothers Investment, Xingyue Investment, Hongshan Xinyuan, Wanzhongtiandi, Zhenxing Juhe, Huasheng, Huasheng, Yicun Jinniu No. 4 Investment Fund와 같은 투자자.

토토 사이트 순위 목록은 무엇입니까

소위 "쉘"은 상장 토토 사이트 순위의 상장 자격을 나타냅니다. 소위 백도어 목록은 지명되지 않은 토토 사이트 순위가 인수 및 기타 수단을 통해 상장 된 토토 사이트 순위 (소위 쉘 토토 사이트 순위)를 제어하고 관련없는 자산과 비즈니스를 쉘 토토 사이트 순위에 주입함으로써 인수자의 무인 자산 및 비즈니스 목록을 간접적으로 실현 함을 의미합니다.

토토 사이트 순위를 통해 공개 해야하는 이유

● 상장 된 토토 사이트 순위가 쉘을 유지 해야하는 이유는 무엇입니까? ●

기업을위한 상장, 가장 큰 마술은 2 차 시장에서 자금 조달을 달성하고 더 많은 재정 지원을 얻고 재생산을 확대 할 수 있다는 것입니다. 따라서 많은 토토 사이트 순위들이 공개하기 위해 서두르고 있습니다. 그러나 동시에, 우리 나라의 IPO 검토 요구 사항은 매우 엄격하고주기가 길며, 실패에 대한 많은 가능한 요소가 있습니다. 이것은 상장 된 토토 사이트 순위의 "쉘", 즉 상장 자격, 매우 부족한 자원을 만듭니다. 실제 컨트롤러가 더 이상 토토 사이트 순위를 계속 운영하지 않더라도 상장 토토 사이트 순위의 "쉘"은 수익성을 높이기에 충분합니다.

그러나 나열된 토토 사이트 순위의 "쉘"의 유지 보수는 정적 프로세스가 아니라 역동적 인 프로세스입니다. 교환의 관련 규정에 따르면, 상하이 및 Shenzhen 주식 시장의 메인 이사회와 중소 규모 이사회가 2 년 연속 손실을 입거나 의견을 표현하거나 거부 할 수없는 감사 보고서가 발행되는 경우, 위험 경고 (*ST);

감사 보고서가 3 년 연속 손실 또는 2 년 연속 감사 보고서가 발표되거나 거부 할 수없는 2 년 연속 감사 보고서가 상장에서 중단 될 것입니다.

상장 중단 후 첫 연례 보고서가 상장 된 상황과 일치하는 경우, 거래소는 상장을 종료할지 여부에 대한 결정을 내릴 것입니다. 상호의 위험 경고 단계가 없으면 보석 토토 사이트 순위의 다른 상장 프로세스는 기본적으로 동일합니다. 최신 과학 기술 혁신위원회에는 엄격한 상장 절차가 있습니다.

정확히 위에서 언급 한 엄격한 재무 요구 사항 때문입니다. 이미 나열된 토토 사이트 순위는 항상 운영이 열악한 경우 자산 판매를 포함하여 항상 적극적으로 적극적으로 방법을 찾아서 상장 자격을 유지할 수 있도록하고 언젠가 "판매"및 현금을 지불하기를 기대합니다.

● 비거인 토토 사이트 순위가 백도어를 채택 해야하는 이유는 무엇입니까? ●

첫째, "불가능한"상태로 바꾸십시오 - 일부 토토 사이트 순위는 공개적으로 갈 수 없거나 공개하기가 어려울 수 있으며 백도어 만 공개 할 수 있습니다. 특히, 미국에 상장 된 중국 주식은 기본적으로 A-Share 시장으로 돌아올 때 백도어 목록을 채택했습니다. 예를 들어, Focus Media의 백도어는 Qixi Holdings를 채택하고, 거대한 Network의 백도어는 Century Cruise를 채택하고, 360 년대 백도어는 Jiangnan Jiajie 등을 채택합니다.

둘째, 시간 최소화 - 직접 상장 승인 시간과 비교하여 토토 사이트 순위는 백도어 목록을 통해 자금 조달 속도를 높일 수 있습니다.

다시 한 번, 리스팅에 대한 몇 가지 어려운 요구 사항을 피하십시오 - 토토 사이트 순위 목록은 이익 요구 사항, 주주 구조, 자본 규모 등을 포함하여 직접 목록에 대한 몇 가지 어려운 요구 사항을 효과적으로 피할 수 있으며 목록의 어려움이 크게 줄어 듭니다.

사모 펀드가 토토 사이트 순위 목록의 경로를 통과 해야하는 이유

투자의 필수 속성은 특히 사모 펀드 투자에 대한 이익 수익을 얻는 것입니다. 따라서 "채용", "투자"및 "관리"라는 궁극적 인 목표는 효과적인 "출구"를 달성하는 것입니다. 사모 펀드의 출구 방법은 실제로 매우 제한적입니다. 주요 범주의 상장 출구, 합병 및 취득 종료, 주식 환매 출구 및 청산 종료로 나눌 수 있습니다.

1개방 및 출구

리스팅 및 종료는 사모 펀드 투자자에게 선호되는 투자 방법이며 사모 펀드 투자자 및 기업의 상생 상황입니다. 한편으로, 사모 펀드 투자자들은 이런 식으로 더 높은 투자 수익을 얻을 수 있습니다. 반면, 기업의 경우 자본 시장의 새로운 금융 채널이 리스팅을 통해 얻어졌으며, 기업의 후속 개발 및 성장을위한 길을 열었습니다. 그러나이 방법에는 높은 출구 비용, 장기주기 및 불안정한 시장과 같은 단점도 있습니다. 운영 성과 및 토토 사이트 순위 규모가 리스팅 요구 사항을 충족 해야하는 조건 외에도 투자자의 이익에 영향을 미치는 많은 요소가 있습니다. 현재 주식 시장에는 두 가지 주요 선택이 있습니다. 하나는 국내 시장이고 다른 하나는 해외 시장입니다. 국내 시장에는 상하이와 Shenzhen 증권 거래소 시장이 있으며, 메인 이사회, 중소기업, GEM 및 과학 기술 혁신위원회 시장을 포함합니다. 해외 시장에는 홍콩 증권 거래소, 나스닥, 런던 ATM 시장, 뉴욕 증권 거래소, 싱가포르 증권 거래소 및 기타 시장이 포함됩니다.

이 기사에서 논의 된 백도어 목록은 또한 목록에서 인출하는 방법입니다. 백도어 목록은 본질적으로 쉘 토토 사이트 순위의 자산 구조 조정입니다. IPO와 비교할 때 백도어 목록은 단기주기, 저렴한 비용, 비교적 간단한 절차 및 낮은 감사 요구 사항의 장점이 있습니다. 마찬가지로 백도어 목록은 사모 펀드에 투자 한 상장 토토 사이트 순위의 옵션 중 하나가 될 수 있습니다.

2M & Acquisition Exit

인수 및 인수는 합병 및 인수라고 부릅니다. 흡수 합병이라고도하는 합병은 토토 사이트 순위를 설립하기 위해 두 개 이상의 독립 기업 및 토토 사이트 순위의 합병을 말하며, 일반적으로 하나 이상의 토토 사이트 순위는 유리한 토토 사이트 순위에 흡수됩니다. 인수는 사모 펀드 투자 기관의 다른 강력한 토토 사이트 순위로의 주식을 이전하는 것을 말하며,이 토토 사이트 순위들은 주식을 인수하여 대상 토토 사이트 순위를 통제하는 목적을 달성합니다. 합병 및 인수는 대상 토토 사이트 순위의 지분을 다른 PE 기관이나 다른 토토 사이트 순위에 판매함으로써 프로젝트가 성공적으로 종료 될 것임을 의미합니다. 합병 및 인수에 대한 가장 일반적인 동기는 시너지 효과이므로 합병 및 인수는 산업 자원을 통합하는 가장 효과적인 방법으로 간주됩니다. 잘 알려진 Tencent의 Global Game Giants Supercell의 86 억 달러 인수와 Didi Chuxing 및 Uber Travel의 합병은 모두 합병 및 인수의 고전적인 사례입니다. 검토가 더 엄격 해지고 새로운 주식의 발행이 여전히 신중한 상태에있는 현재 상황에 따라, 비교적 짧은 종료 기간이있는 종료와 더 유연한 출구 방법이 점차 주요 출구 방법이되었습니다.

3주식 재구매 출구

Equity Repurchase Method Exit Repurchase는 대상 토토 사이트 순위의 대상 토토 사이트 순위, 실제 컨트롤러 또는 주요 주주에 의해 출구를 얻는 방법입니다. 사모 펀드 투자 계약의 재구매 조항의 설정은 실제로 자체 주식 수익 창출을 위해 PE 기관이 남긴 필수 출구 채널입니다. 이 출구 방법의 설계는 종종 베팅 배열과 결합됩니다. 필수 출구 채널을 설립하는 목적은 PE 기관이 투자 한 자본의 보안을 대상 토토 사이트 순위가 예상보다 적게 개발할 때 고정 소득을 보장하는 것입니다. 이 계약은 소규모 펀드 관리 규모와 위험 저항력이 낮은 투자 기관에서 더 일반적입니다.

4청산 및 종료

이것은 사모 펀드 투자 기관이 투자 프로젝트 실패 및 불확실한 전망과 같은 불리한 상황에서 선택할 수있는 방법입니다. 이는 사모 펀드 투자 실패가 가장 바람직하지 않은 출구 방법임을 의미합니다. 청산 및 종료 방법에는 두 가지 주요 방법이 있으며, 하나는 파산 청산이며, 다른 하나는 해산 청산입니다. 일반적으로 청산이 종료 될 때, 사모 펀드 투자 기금은 기업 주주로서 모든 채권자의 부채를 상환 한 후 거의 거의 투자를 거의 회수 할 수 있지만 결국 투자의 일부를 회수하고 순환 투자를 할 수 있습니다. 그러나 우리나라에서는 저개발 국내 경매 시장으로 인해 토토 사이트 순위의 실질적인 자산과 무형 자산을 실현하기가 어렵고 청산 비용이 너무 높아서 어느 정도는 토토 사이트 순위 청산 방법의 채택을 제한합니다.

다양한 종료 채널을 요약하기 위해, 조건을 실현할 수 있다는 전제에 따라 투자 기관은 최대 투자 수익을 얻기 위해 상장을 통해 더 기꺼이 종료 할 것입니다. 백도어 목록 방법은 목록 출구 채널 간의 "짧고 평평하고 빠른"작동 방법입니다. 특히 CSRC가 2019 년 10 월 18 일에 "상장 토토 사이트 순위의 주요 자산 구조 조정을위한 관리 조치"를 개정 한 후에 주문 번호 159를 발행 한 후, 백도어 목록을 더 "느슨하게"하여 백도어가 사모 펀드 투자 기관들 사이에서 인기를 얻었습니다.

토토 사이트 순위 상장 종료의 법적 위험

1. 쉘 토토 사이트 순위의 현재 및 미래의 법적 위험

백도어 인수의 관점에서 "Net Shell"은 자산과 부채, 법적 분쟁 및 상장 거래 규칙 위반이없는 쉘 토토 사이트 순위가되어야합니다. 실제로, "쉘"을 기꺼이 판매하려는 대부분의 상장 토토 사이트 순위는 운영이 좋지 않은 토토 사이트 순위, 부채 및 거버넌스의 혼돈이있는 토토 사이트 순위입니다. 주요 주주는 일반적으로 토토 사이트 순위가 심각하게 발생하고 재구성의 희망이 없을 때 껍질을 판매합니다. "쉘"을 더 나은 가격으로 판매하기 위해 판매자는 종종 숨겨진 부채를 숨길 수 있습니다. 따라서 한편으로 백도어 당사자는 쉘 토토 사이트 순위의 주장, 부채, 자산 및 사업을 식별하고 법적 및 재정적 위험을 식별하고 정의해야합니다. 반면에, 부채와 비 성능 자산과 사업을 효과적으로 매각하는 것이 더 중요합니다. 이를 위해서는 다양한 전문가의 전문적인 지혜와 관심을 브레인 스토밍해야 할뿐만 아니라 쉘 토토 사이트 순위, 쉘 토토 사이트 순위의 주요 주주, 쉘 토토 사이트 순위 채권자, 쉘 토토 사이트 순위 직원, 심지어 정부, 법원, 은행 및 기타 기관의 포괄적 인 협력이 필요합니다. 이 기사에서 Hero Entertainment Backdoors의 경우 Hero Entertainment의 첫 번째 백도어는 Hemei Group입니다. 2019 년 3 월 1 일, Hero Entertainment와 Hemei Group 주주들은 주식 이체 계약에 서명했지만 Hemei Group이 외국 부채 보증에 대한 막대한 위반의 Quagmire에 깊이 갇혀 있었기 때문에 두 당사자는 주요 조건에 대한 계약에 도달하지 못했고 백도어는 종료되었습니다. 반대로, 2020 년 A-Share Backdoor 리스팅의 첫 번째 사례에서 Luo Xin Pharmaceutical은 Dongyin Co., Ltd.를 빌려주었습니다.

2. 규제 당국이 승인 한 법적 위험

"상장 토토 사이트 순위의 주요 자산 구조 조정을위한 관리 조치"의 조항에 따르면 백도어 목록이 백도어 목록을 달성하려면 주요 주요 자산 구조 조정에 대한 엄격한 해당 절차를 완료해야합니다. 이사회는 법률에 따라 결의안을 제출하고 승인을 위해 주주 회의에 제출해야하며, 회의에 참석 한 주주가 보유한 투표권의 2/3 이상이 중국 증권 규제위원회에 제출 될 예정입니다. 마지막으로, 중국 증권 규제위원회는 법에 따라 백도어 신청을 승인하거나 승인하지 않기로 결정합니다.

백도어 목록 과정에서 쉘 토토 사이트 순위는 백도어 당사자에게 주식을 발행하는 쉘 토토 사이트 순위가 비공개 방식으로 상장 된 토토 사이트 순위의 행위이며, 비판 토토 사이트 순위의 발행에 대한 규정에 따라 비공개 기업의 규정에 따라 특정 물체에 대한 주식을 발행하는 것 ", 즉 비공개가 발행해야합니다. "상장 토토 사이트 순위의 증권 발행에 관한 규정"및 China Securities Regulatory Commission의 발급 검토위원회에 의해 검토됩니다.

또한, 쉘 토토 사이트 순위의 지분에 국유 지분이 포함 된 경우, 해당 국유 자산 관리 부서의 승인도 승인해야합니다. 인수자가 특정 산업 인 경우 업계 관할 부서에서도 승인해야합니다.

이 일련의 프로세스는 불확실성, 특히 CSRC 검토로 가득합니다. 실제로, 많은 토토 사이트 순위 목록 프로젝트는 CSRC의 검토를 통과 할 수 없기 때문에 실패합니다.

3. 사모 펀드의 운영주기 및 토토 사이트 순위 목록의 철수주기와 일관성이없는 법적 위험

펀드의 내부 투자 기간과 펀드의 외국인 투자주기가 사모 펀드 과정에서 일치하지 않는 경우, 사모 펀드의 내부 투자자와 펀드 간의 분쟁을 일으키기가 매우 쉽습니다.

사모 펀드의 경우, 대부분의 사모 펀드는 투자 기간, 출구 기간 및 연장 기간에 대한 계약을 맺고 있습니다. 사모 펀드의 외국인 투자에 관해서는, 사모 펀드는 일반적으로 외국 투자 프로젝트에 투자 할 때 일반적으로 엄격한 종료 시스템 설계를 가지고 있으며, 사모 펀드가 외부 프로젝트 수준에서 사모 펀드가 나가면 펀드 수준에서 투자자의 출구를 실현하기 위해 투자 원칙을 계속 지불하고 투자자에게 투자자에게 반환 할 것입니다. 그러나 실제로, 강제 출구를 위해 설계되지 않은 투자 프로젝트도 있으며, 사모 펀드의 외국인 투자 출구주기를 완전히 포괄 할 수없는 사모 펀드의 내부 투자 기간을 유발하기가 쉽습니다. 펀드의 내부 투자 기간이 만료되거나 확장 된 경우, 펀드는 IPO, 새로운 제 3 위 보드, 합병 및 인수, 토토 사이트 순위 목록 등을 통해 철수 할 수 없습니다. 잠금 기간은 통과하지 못했습니다 (잠금 기간에 대한 관련 규정은 4 개 "토토 사이트 순위 모집 후에 통합 위험"을 참조하십시오. 사모 펀드 내에서 투자자와 자금 간의 분쟁을 일으키기가 매우 쉽습니다.

또한 사모 펀드의 파트너십 계약은 일반적으로 파트너의 권리 범위, 계약 처리 방법 위반, 제한된 파트너와 일반 파트너 간의 신원 전환, 파트너의 권리 및이자, 철수, 해지 및 해산 등의 존재와 관련하여 파트너의 권리를 위반하는 범위를 규정합니다. 토토 사이트 순위 목록을 검토하는 동안 파트너 만료, 파트너 침투, 잠금 기간 등과 같은 계약은 모두 CSRC의 주요 관심사입니다. 파트너십 기간이 잠금 기간 (잠금 기간의 관련 조항에 따라 다음과 같은 조항 4 개 조항 "Backdoor 리스팅 후 통합 위험")을 참조하면 토토 사이트 순위 목록 계획이 검토를 통과 할 수없는 위험에 직면하게됩니다.

4 토토 사이트 순위 획득 후 통합 위험

계약 취득 또는 라이센스를 통해 Shell Resources가 얻어지면, 취득자는 China Securities Regulatory Commission의 동의에 따라 주식을 늘릴 수 없습니다. "상장 토토 사이트 순위 인수에 대한 규정"의 조항에 따르면, 전제는 "상장 된 토토 사이트 순위는 심각한 재정적 어려움에 직면하고 있으며, 토토 사이트 순위를 구하기 위해 인수자가 제안한 재구성 계획은 토토 사이트 순위의 주주들의 회의에 의해 승인되었으며, 3 년 내에 토토 사이트 순위에서 자신이 소유 한 것을 토토 사이트 순위에서 옮기지 않겠다고 약속합니다. 주주, 인수자는 상장 토토 사이트 순위가 발행 한 새로운 주식을 얻어 토토 사이트 순위의 발행 주식의 30% 이상을 차지하고, 인수자는 이번에 발행 된 새로운 주식을 3 년 이내에 양도하지 않겠다고 약속하며, 토토 사이트 순위의 일반 주식 회의는 획득 한 자금을 포함하여 획득 한 자금을 포함하여 획득 한 것에 동의한다. 3 년 동안 냉동

"상장 된 토토 사이트 순위의 주요 자산 구조 조정 관리에 관한 규정"의 제 46 조는 또한 "원래의 통제 주주, 원래 실제 컨트롤러 및 해당 통제 계열사, 그리고 거래 중에 상장 된 토토 사이트 순위의 주식을 직접적으로 옮기는 특정 물체가 토토 사이트 순위에서 나열된 토토 사이트 순위에서 직접적으로 양도 할 것이라고 규정하고 있습니다. 거래가 완료된 후 36 개월 이내에 양도되지 않습니다. 인수자와 그 계열사 이외의 특정 개체는 자산 가입을 통해 얻은 상장 토토 사이트 순위의 주식이 주식 발행 이후 24 개월 이내에 양도되지 않을 것을 공개적으로 약속합니다. 요컨대, 3 년 동안 백도어 상장으로 인해 Shell Company의 목표 주식을 얻을 필요가 있습니다.

위 조항에 따르면, 사모 펀드는 토토 사이트 순위 목록을 통해 철회되며 실제 종료 시간은 성공적인 토토 사이트 순위 상장 후 3 년입니다. 그 당시 출구가 성공할 것인지의 여부는 ⅆ 레벨 시장에서 주가의 성과에 달려 있지만 근본적으로 토토 사이트 순위 인수 후 통합에 달려 있습니다. 통합이 성공하면 사모 펀드가 프리미엄으로 나갈 수 있습니다. 통합이 실패하면 사모 펀드는 "돈을 잃고 매진"할 수 있습니다.

Yingxiong Entertainment가 두 번째로 인수 한 상장 토토 사이트 순위 인 Dongjing Electronics는 Blue Ocean Investment Control이 인수 된 후 Dongjing Electronics의 운영 어려움을 해결하는 데 아무런 차이를 얻지 못했습니다. 대신, 한편으로는 다양한 수단으로 "쉘을 보호"했으며 다른 한편으로는 리스팅 플랫폼을 사용하여 기사를 만들었습니다. 2016 년 11 월 Blue Ocean Investment Control의 인수에서 단 2 년 만에 Dongjing Electronics의 성과는 붕괴되었습니다. 수입은 3 년 연속으로 급격히 감소했으며 2018 년에는 11 년 전만해도 1,700 만 위스럽게, Dongjing Electron의 관련 투자 기관은 여전히 ​​철회되었습니다.

간단히 말해서 토토 사이트 순위 목록은 원래 윈윈 솔루션이었습니다. 토토 사이트 순위는 단기간에 저렴한 비용으로 공개 될 수 있습니다. Shell Company의 원래 주요 주주들도 풀려 났으며 Shell Company의 주주, 직원 및 채권자도 혜택을 받았습니다. 특히 사모 펀드의 경우 토토 사이트 순위 목록을 통해 투자 프로젝트를 철회하면 투자 수익을 극대화 할뿐만 아니라 가치와 효율성의 균형을 고려하여 IPO의 오랜 승인 프로세스와 불확실성을 피할 수 있습니다. 그러나 동시에, 우리는 필연적으로 위의 법적 위험에 직면하고 있으며, 내부자 거래,이자 이전 및 주가 조작과 같은 토토 사이트 순위 프로세스의 일반적인 위반을 피해야합니다. 따라서 사모 펀드 기관이 공식적으로 토토 사이트 순위 목록에서 철수 할 수있는 길에 출발하기 전에 일찍 계획하고 포괄적으로 고려해야합니다!